전문가들 “상당 기간 금리 인상 쉽지 않아”

한국은행 금융통화위원회가 12일 기준금리를 현 수준(2.50%)으로 동결한 것은 한국이 처한 대내외적 경제상황을 분석할 때 기준금리를 움직일 뚜렷한 요인이 없기 때문이다.

시장에서는 일찌감치 기준금리 동결을 예상해왔다.

금융투자협회가 최근 채권전문가 126명을 상대로 벌인 설문 조사에서도 응답자의 99.2%가 한은이 이달 기준금리를 조정하지 않을 것으로 내다봤다.

전문가들은 그 이유로 한국과 주요 선진국의 경기 회복이 완만하게 진행되고 있는 점을 들었다.

실제로 통계청이 발표한 10월 산업활동동향을 보면 제조업 부문에서 훈풍(2.0%)이 일면서 광공업 생산이 1.8% 증가했다.

광공업생산이 이처럼 높은 증가세를 보인 것은 지난해 11월 2.1% 이후 11개월만에 처음이다.

다만 일부 자동차 업체의 파업이 끝나고 실물경기가 기존의 미약한 회복구도로 복귀했다고 볼 수 있어 ‘본격적인 회복’을 논하기는 이르다는 것이 통계청의 분석이다.

한국개발연구원(KDI)도 ‘12월 경제동향 분석’에서 “국내 기계수주, 건설수주 등 선행지표가 개선되면서 완만한 회복세가 유지될 것 같다”고 내다봤지만 “수출 증가세가 둔화된 가운데 동행지수 순환변동치가 여전히 기준치를 밑돌아 아직 경제 전반이 활성화되고 있다고 평가하기는 어렵다”고 분석했다.

염상훈 SK증권 연구원은 “최근 나오는 경제지표가 대부분 좋고 한은도 한국 경제가 회복되고 있다고 보고 있다”며 “다만 지금까지 한국 경제의 성장세가 더뎠기 때문에 성장률이 높아지더라도 기존의 성장 추세를 따라가지 못하거나 겨우 따라가는 정도밖에 안될 것”이라고 진단했다.

대외 여건도 섣부른 행동을 하기에 부담스러운 상황이다.

예를 들면 최근 원화 강세 기조는 금리 인상의 장애물로 꼽힌다.

일본의 양적완화 기조가 이어지는 가운데 한국이 기준금리를 올리면 상대적인 긴축 부담은 크다.

미국이 이달 17∼18일 양적완화 축소 여부 등을 논의하는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 여는 점도 상황을 지켜볼 필요성이 크다는 판단에 무게를 실어준다.

조영무 LG경제연구원 연구위원은 “원화 강세로 수출업체가 받을 영향에 대한 우려가 커진 상황에서 기준금리를 올리면 환율이 더 부담될 수 있다”며 “물가가 낮은 수준임을 고려하면 오히려 기준금리 추가 인하를 고민할 시기”라고 말했다.

이재승 KB투자증권 연구원은 “이달 FOMC 회의에서 양적완화 축소에 대한 신호가 나올 것으로 예상되기 때문에 미국의 통화정책 변화 가능성과 국제금융시장 변동에 대비해 (한은도) 관망하는 자세를 보일 것”이라고 분석했다.

전문가들은 한은의 기준금리 동결이 ‘상당 기간’ 계속될 것으로 보고 있다.

염 연구원은 “낮은 물가상승률과 성장률을 고려하면 통화정책을 긴축으로 바꿀 이슈는 없어 보인다”며 “내년에도 기준금리 인상은 없을 것으로 본다”고 분석했다.

조 연구위원도 “상당기간 정책금리가 동결될 가능성이 있다”며 “미국의 양적완화 축소 등으로 대외 환경이 예상보다 빠르게 바뀌고 유가, 공공요금, 농수산물 값이 오르면 금리 인상을 검토할 수 있겠지만 가능성을 높게 보지는 않는다”고 말했다.

연합뉴스